Norvegia intenționează să reducă expunerea fondului suveran pe obligațiunile americane
Fondul Suveran al Norvegiei, recunoscut drept cel mai mare din lume, a propus o schimbare semnificativă în strategia sa de investiții, vizând reducerea ponderii deținerilor de obligațiuni guvernamentale americane. Cu active evaluate la aproximativ 2.300 de miliarde de dolari, fondul urmărește să-și diversifice portofoliul și să caute randamente mai mari, reducând dependența de titlurile emise de Trezoreria Statelor Unite.
Conducerea Norges Bank Investment Management (NBIM), instituția care gestionează fondul, a recomandat autorităților norvegiene să diminueze ponderea obligațiunilor guvernamentale în indicele de referință de la 70% la 50%. În viziunea administratorilor, această ajustare va păstra lichiditatea necesară pe timp de volatilitate pe piețe, dar va permite, totodată, o orientare mai accentuată către instrumente financiare cu potențial mai mare de creștere.
Dacă măsura va fi implementată, expunerea pe titlurile americane din portofoliul de obligațiuni va scădea de la peste 34% la circa 22%. De asemenea, deținerile de obligațiuni guvernamentale din zona euro ar urma să se reducă, în timp ce poziția pe titlurile japoneze se va majora. NBIM propune și o schimbare a modului de calcul al indicelui, sugerând ca obligațiunile guvernamentale să fie ponderate în funcție de valoarea de piață, nu în funcție de produsul intern brut al țărilor emitoare, motivând că nivelul ridicat al datoriilor publice în economiile dezvoltate impune o evaluare mai realistă a riscurilor.
Această decizie vine într-un context delicat pentru piața obligațiunilor americane, unde randamentele titlurilor pe termen lung au atins niveluri record, alimentate de preocupările legate de creșterea datoriei SUA și de incertitudinile fiscale. Analiștii subliniază că, deși reducerea propusă nu este uriașă ca volum, mesajul transmis către piață este puternic — faptul că investitori tradiționali în titlurile americane devin tot mai precauți poate influența încrederea globală în aceste instrumente.
Noua strategie prevede o creștere substanțială a investițiilor în obligațiuni corporative și alte instrumente cu venit fix care nu sunt emise de guverne. Ponderea acestora ar urma să urce de la 16% la aproape 28% din portofoliul de obligațiuni. Nicolai Tangen, directorul executiv al NBIM, alături de guvernatorul băncii centrale, Ida Wolden Bache, consideră că această diversificare spre active mai riscante, inclusiv titluri garantate cu ipoteci, poate aduce fondului randamente superioare și poate contribui la o volatilitate mai redusă în perioade de criză, datorită comportamentului diferit al acestor instrumente față de acțiuni.
În prezent, fondul deține peste 1.650 de miliarde de dolari în acțiuni și aproape 600 de miliarde în instrumente cu venit fix, având o influență semnificativă asupra piețelor globale, dat fiind că deține aproximativ 1,5% din toate acțiunile companiilor listate la nivel mondial.
Creat în 1998 pentru a gestiona veniturile provenite din petrol, fondul norvegian a înregistrat rezultate excepționale în ultimii ani, profitând de creșterea companiilor din sectorul tehnologic și de avântul inteligenței artificiale. Totuși, conducerea atrage atenția că astfel de câștiguri nu pot fi considerate garantate pe termen lung. Un test recent de stres realizat de NBIM arată că o eventuală corecție majoră a pieței companiilor din domeniul inteligenței artificiale ar putea duce la o scădere de până la 740 de miliarde de dolari din valoarea totală a fondului, echivalent cu peste o treime din activele gestionate.
(News.ro)
